Horgos Lénárd, az M27 ABSOLVO tanácsadó cég kockázati tőke befektetési szakértője szerint 2015. első féléve aranybánya lehet a cégek számára, majd sok hónapos szünet következhet a befektetések terén.
A következő időszakban is a Jeremie alapoktól várhatunk komolyabb befektetői aktivitást, és persze az SZTA-tól, MFB csoport alapkezelőktől. Az IKTK 2014-ben megújult lendülettel esett neki a piacnak, az első befektetések aláírás alatt vannak, bár az MFB csoporton belüli átalakítás lassíthatja a lendületet.
A Jeremie alapoknak 2015. december 31-ig van lehetőségük a még rendelkezésre álló kb 50 Mrd tőkét kihelyezni az innovatív, növekedésre képes magyar vállalkozások részére. Speciális helyzet, hogy arányaiban jóval több pénznek kellene gazdát találni jövőre, mint az előző években. Várakozásaink szerint a jó projekttel rendelkező cégek jobb feltételek mentén állapodhatnak meg a befektetőkkel, hisz az idő szorítja őket, és ha lehet, elkerülnék a beragadó pénzeket. Jelenleg több olyan alapkezelőt is látni a piacon, akik az elmúlt 1-2 évben egyáltalán nem vagy alig fektettek be, helyeztek ki forrásaikból. Ha el akarják kerülni a szankciókat, idén már tényleg lépniük kell!
Időzítés
Mivel egy tranzakció 6-9 hónap legalább, így nem történhet meg az, hogy az utolsó pillanatban próbálják a tőkét kihelyezni az alapkezelők. Akkor van esélyük, ha még 2015 nyaráig elindulnak a befektetési tárgyalások, elég időt hagyva a részletes feltételek egyeztetésére, vagy épp az átvilágításra. Ez azt is jelenti, hogy a befektetők 2015. második félévében inkább a már megindult beszélgetések zárására fognak törekedni, és nem újak indítására.
Kinek van esélye tőkét kapni?
Ha megnézzük az elmúlt 3-4 év befektetéseit, a következő tipikus befektetési sztori körvonalazódik:
- ICT, biotech, egészségipar, szolgáltató szektor vezet, ezután a gyártó-termelő iparágak, amelyeknél piaci növekedés várható
- már eredményeket, bevételt felmutató cég (jellemzően nem elég a prototípus…), tipikusan 50-500M árbevétellel
- elsődlegesen nem termékfejlesztésre keresi a forrást, hanem a nemzetközi terjeszkedés, a dinamikus piacra lépést szeretné a tőkével gyorsítani, azaz fókuszban a sales és marketing,
- valamilyen versenyelőnyt fel tud mutatni, ismeri a piacot, stratégiát alakított ki a növekedésre
- innovatív (vélhetően ezért is van versenyelőnye), akár terméke, akár az üzleti modell, vagy valamely jellemzője a tevékenységnek, vállalkozásnak
- 1-2M EUR befektetést keres
- tapasztalt menedzsmenttel rendelkezik, komplett a csapat (a one man show nem jó…), nem kizárólagosan műszaki-technikai tudást tudnak felmutatni.
- Nyilván a fentiek eltérnek a magvető befektetések esetén, de mint látható az ún növekedési tőke már a valamivel érettebb fázist preferálja.
Milyen feltételekre számíthatunk?
A kockázati tőke megtérülést szeretne, amit az exitkor realizál (azaz a részesedésének értékesítésekor). így szinte biztosan találkozni fogunk olyan jogokkal, amelyek bizonyos kontrollt biztosítanak számukra, valamint az adott időszak végén – 3-5 év múlva – a kilépést, a cégeladást biztosíthatják, kikényszeríthetik. Az exitkor fontos, hogy a kezdeti befektetett összeghez képest mennyit is kap vissza a befektető, ott realizálj a hozamot, aminek el kell érnie az éves 20-30%-ot – befektetőtől, kockázattól függően. Bizonyos befektetők elfogadnak vételi opciót is a megállapodásban, amikor az alapító tulajdonos részben vagy egészben visszavásárolhatja a befektetőtől, ám ezt ne tekintsük sztenderd feltételnek. A tipikus feltételek ismeretében a vállalkozások eredményesen tárgyalhatnak és alkudozhatnak a fentiekben ismertetett piaci helyzet jóvoltából, ám óvakodjunk attól, hogy olyan területen lőjük el a puskaport, amelyekből biztosan nem engedhet a kockázati tőkés.
|
Néhány adat |
|---|
|
