A befektetők a tech szektor tőzsdei fellendülését nagymértékben „A hét mesterlövész” (The Magnificent Seven) cég, azaz az Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA, és a Tesla számlájára írják. Ám talán mindannyian alábecsülik a geopolitikai konfliktus kockázatát Kínában.
A GMO tőkebefektető cég – melynek társalapítója a legendás piaci veterán Jeremy Grantham – levelet írt a befektetőknek, melyben kitér arra, hogy egy zavaró geopolitikai esemény Kínában a felsorolt összes „mesterlövész” vállalat részvényeire nézve komoly „kockázatot” jelent. A rizikó egy vis maior helyzetben a kínai és tajvani chipipar létesítményeihez való korlátozott hozzáférésben rejlik, ami nagy problémát jelenthet a fejlődéshez ez erre nagymértékben támaszkodó cégeknek. Legfontosabb termékeik kerülhetnek veszélybe, konkrétan is nevesítve a dolgot, nem másról van itt szó, mint a befektetők körében legnagyobb izgalmat kiváltó mesterséges intelligenciáról (MI).
„Egy olyan geopolitikai esemény, amely sérti az amerikai vállalatok Kínához, Tajvanhoz és a félvezetőiparhoz való hozzáférését, rendkívül kellemetlen lenne a vállalatok e csoportja számára”
– írta a levélben Ben Inker és John Pease a GMO-tól. A GMO hozzá tette, hogy az említett részvények félvezető-ellátással kapcsolatos kockázatokon túl átlagosan közel 20%-os bevételi kitettséggel rendelkeznek Kínában és Tajvanon, és a „mesterlövészek” közülük négyen kapcsolatban állnak a tajvani gyártó óriással, a Foxconn-nal is.
A hét „mesterlövész” egyre jelentősebb MI-beruházásai növelik a kitettséget Tajvannal, a világ vezető chipgyártó nagyhatalmával szemben. Ezek a fejlesztések ráadásul előmozdíthatnak olyan, Tajvan megszerzésére irányuló kínai motivációkat, amelyek hatásai a WallStreet befektetői szerint aggodalomra adhatnak okot. „Azok a befektetők, akik összerezzennek Kína és Tajvan 4%-os együttes súlyától a szóban forgó pénzpiaci szektorban, figyelembe kellene vegyék az amerikai 7-ek 17%-os együttes súlyát ugyanebben az indexben”, figyelmeztetett a GMO.
Mivel Tajvan éppen most zárta le a 2024-es választásokat, mindenképpen a meglévő status quo megőrzése érdekében kell cselekednie, és mindeközben bizonyos fokú autonómiát is fenn kell tartania a fokozódó kínai katonai fellépés és retorika közepette, mivel az eszkalálódó feszültségek csak fokozzák a befektetők aggodalmát.
Máshonnan tekintve a helyzetre, az USA részvénypiaca mögött kiemelkedő negyedéves GDP-növekedést lehet látni a fellendülő munkaerőpiacnak és a mesterséges intelligencia gyors fejlődésének köszönhetően. Kína ugyanakkor jelentős erőfeszítésekre kényszerül, hogy megmentse a részvénypiacot az ingatlanválság, a deflációs nyomás és a demográfiai ellenszél által súlyosbított jelentős visszaeséstől. Az ország gazdaságösztönző csomagokat vezetett be, beleértve a short ügyletek és a bennfentes kereskedelem elleni kemény fellépést, de a befektetők bizalma a részvények iránt még mindig alacsony.
A hét óriásvállalat mega-cap technológiai részvényei jelenleg az S&P 500 29%-át teszik ki, ami riadalmat keltően magas érték a legutóbbi piacélénkülés fenntarthatóságával kapcsolatos aggodalmak tükrében. A BMO (egy másik befektető cég) vezető befektetési stratégája Brian Belski ezzel kapcsolatban úgy fogalmazott, hogy a részvénypiac szélsőséges koncentrációja túlértékelt kockázat, és nem kellene eltántorítani a befektetőket a részvényvásárlástól.
(Cikk forrása, képek forrása: DALL-E 3 – Justin Viktor)
