A világ legnagyobb tőzsdei kapitalizációjú vállalatai körében a neves (amerikai) techcégek egymást taszigálták le a dobogó legfelső fokáról, ahogy értékük már-már sztratoszférai magasságokba emelkedett. A mesterséges intelligencia ígéretei által fűtött piacon könnyű szárnyalni – kérdés, hogy milyen lesz a kijózanodás.
◼︎ A tech-világ pénzügyei
A legnagyobb informatikai vállalatok 2024-ben nemcsak a technológiai bejelentések kapcsán kerültek címlapokra, hanem pénzügyi és tőzsdei teljesítményükkel is – és nemcsak az erre amúgy is fogékony amerikai sajtóban, hanem a hazaiban is. Akár egyazon vállalat is kaphatott hideget-meleget is a befektetőktől és az elemzőktől; érdemes megnézni, hogy milyen címmel jelentek meg hírek a hazai sajtóban az Nvidiáról:
- Február 22: „A befektetők szerelmesek az Nvidia-ba”
- Augusztus 29: „Szenzációs eredményt hozott az Nvidia”
- Ugyanaznap: „Még az Nvidia-nál sincs végtelen növekedés”
- Szeptember 4: „Tovább zuhan az Nvidia részvényárfolyama, és húzza magával a tőzsdéket”
- Október 25: „Az Nvidia lett a világ legértékesebb cége!”
Akiknek jól megy…
Az Nvidia jó példa arra, hogy idén a globális tech piac meglehetősen vegyesen alakult, az erősek még erősebbek lettek, a gyengébbek lemaradtak. Ez egyébként érthető, a tőkeerősek többet tudtak kutatás-fejlesztésre fordítani, márpedig a mesterséges intelligencia, a felhő és a zöld technológia megtervezése, kidolgozása sok pénzbe kerül. Másrészt egyre magasabbak az olyan költségek, amelyeket nem lehet megspórolni: a szabályozási megfelelés, a kibervédelem és – közvetetten – a piaci verseny, ezek mind megterhelik a kevésbé tőkeerős cégeket.
Az alábbiakban áttekintjük az erősek és a (relatíve) gyengék idei teljesítményét.
1. Nvidia
A vállalat továbbra is az MI és a grafikai chipek piacvezetője, 60 milliárd dolláros árbevétellel. Az Nvidia jó érzékkel és időben ismerte fel, hogy hamarosan exponenciálisan fognak terjedni az MI-alapú applikációk gyakorlatilag minden iparágban, az általa fejlesztett grafikus processzorok (GPU-k) pedig kiválók az MI-modellek tanításához és az alkalmazások futtatásához. Ennek köszönhetően kiépítette és stabilizálta dominanciáját a piacon. Csúcsteljesítményű grafikus processzorai csillagászati áron cserélnek gazdát a másodlagos piacon, de chipjei keresettek a vezető nélküli járművekhez is, ami további rekord bevételeket ígér. Az elemzők arra számítanak, hogy a cég árbevétele jövőre is 20 százalékkal nő, miután már idén is rekordokat döntögetett – 2023-ban még „csak” 27 milliárd dollár volt, a 2024-es pénzügyi évben már meghaladta a 60 milliárd dollárt.
2. Microsoft
Ha az Nvidia árbevétele nagynak tűnik, még mindig eltörpül a Microsoft 220 milliárdja mellett. A cég növekedését főként az Azure felhőplatformja hajtotta, és egyre közelít a piacvezető Amazon Web Serviceshez. A Microsoftnak előnyére válik, hogy az OpenAI egyik legnagyobb befektetőjeként közel ül az „MI-tűzhöz”, és a generatív mesterséges intelligencia képességeket egyre több termékébe és szolgáltatásába integrálja. Folyamatosan fejlesztik a vállalati alkalmazásokat és a felhőszolgáltatásokat, ami várhatóan 2025-ben is növelni fogja az MS árbevételeket, becslések szerint 15 százalékkal.
3. Apple
Nem meglepő módon az iPhone, Mac és iPad eladások idén is erősek voltak, de az iCloud, Apple Music és az Apple Pay szolgáltatások is hozzájárultak az Apple idei 400 milliárd dolláros árbevételéhez. Mi több, azzal, hogy hangsúlyt helyeztek az energiahatékonyságra, bővítették a környezettudatos vásárlói ügyfélbázist is. Jövőre az elemzők kevésbé látványos, 10 százalékos növekedésre számítanak, de a lojális vásárlói bázis, és talán a VR-technológia további fejlesztése biztos jövedelmet biztosít az almás cégnek.
…és akiknek nem
Vannak aztán olyan nagynevű vállalatok is, amelyek messze nem hasítanak úgy, mint ahogy tőlük megszoktuk. Lássunk alább három jellemző példát a (relatív) vesztesek közül!
4. Meta (Facebook)
A Meta még mindig nem tudott egyensúlyba kerülni a Metaverse-be öntött masszív befektetések után, bár az árbevétele magas volt idén (125 milliárd dollár), de az ügyfélbázis növekedése is stagnál. Jövőre a Meta esetében 5 százalék árbevétel-csökkenésre számítanak az elemzők. A kilátásokon nem javítanak a cég ellen folyó trösztellenes eljárások sem.
5. Alibaba
Egykor az e-kereskedelem óriása volt, ma már kevésbé sikeres a kínai Alibaba, bár az árbevétele idén is meghaladta a 100 milliárd dollárt. Az új szereplők megjelenése és gyors fejlődése kiharapott az Alibaba piacából, másrészt a hazai (kínai) piacon is csökkent a fogyasztás. A világgazdaság gyengélkedése korlátozta a nemzetközi terjeszkedést, és a szabályozások szigorítása, Kínában és a világban nehezítette az Alibaba idei működését. Az elemzők jövőre jó esetben 3 százalékos növekedést jósolnak, ha sikerül diverzifikálnia a digitális szolgáltatásait az e-kereskedelmen túlra is. Ha nem, akkor stagnálni fog az Alibaba árbevétele 2025-ben.
6. Intel
Az Intel nem tudott meggyőző választ adni az AMD és az Nvidia erős piaci nyomására, és lemaradt a nagy teljesítményű processzorok versenyében. Sem a félvezető-technológia fejlesztésében, sem a processzorgyártási folyamatokban nem tudott erősíteni, emiatt az MI- és a cloud versenyben sem hasít: meg is látszik az 50 milliárd dolláros, gyengének mondható árbevételben. Az elemzők jövőre növekedésre nem, inkább 5 százalékos árbevétel-csökkenésre számítanak az Intel esetében.
